Rådet for Afkastforventninger offentliggør nye afkastforventninger for 2. halvår 2026.

forhold til seneste offentliggørelse for 1. halvår 2026 viser afkastforventningerne for 2. halvår 2026 kun marginale ændringer, hovedsageligt i opadgående retning.

Undtagelsen herfra er afkastforventningerne for Private Equity, der stiger med henholdsvis 1 pct. og 0,7 pct. for tidshorisonterne 1 til 5 år og 6 til 10 år.

Risikobilledet i form af standardafvigelserne om afkastene udviser også kun mindre ændringer, dog igen med Private Equity som en væsentlig undtagelse, idet risikoen øges i lighed med de forventede afkast for aktivklassen. Risikoen for aktivklassen Infrastruktur reduceres med 2,5 pct.

”Med tanke på den betydelige geopolitiske uro, der har præget de globale kapitalmarkeder i årets fire første måneder, er det selvfølgelig bemærkelsesværdigt, at vi i Rådet nu offentliggør et sæt nye afkastforventninger, der kun viser mindre ændringer i aktie- og obligationsafkastene. Ved bedømmelsen heraf er det først og fremmest vigtigt at holde sig for øje, at afkastforventningerne afspejler et gennemsnit af markedsforventninger opgjort ved udgangen af 2025. Eventuelle længerevarende effekter på de finansielle markeder og inflationen af ikke mindst konflikten i den Arabiske Havbugt er derfor på nuværende tidspunkt omgivet af usikkerhed og ikke nødvendigvis fuldt ud afspejlet i de afkastforventninger, som Rådet offentliggør i dag. Hertil kommer, at afkastforventningernes væsentligste formål er at tilvejebringe et grundlag for at fremskrive investorers og pensionsopsparerers forventede afkast på mellem- og lang sigt. Det gælder også inflationsforventningerne. Når det er sagt, står vi jo åbenlyst i en situation, hvor usikkerheden er meget stor, hvilket på længere sigt kan øve indflydelse på såvel inflation som de forskellige aktivklassers afkast. I takt med, at konsekvenserne heraf toner frem med større tydelighed, vil det naturligt afspejle sig i afkastforventningerne”, siger formanden for Rådet for Afkastforventninger, professor Jesper Rangvid, CBS.

De langsigtede afkastforventninger er uændrede siden sidste offentliggørelse for 1. halvår 2026. De omfatter perioden udover de første 10 år og opdateres kun en gang om året. Det sker den 1. november 2026 i forbindelse med afkastforventningerne for 1. halvår 2027.

De halvårlige afkastforventninger for 2. halvår er målrettet investeringsprodukter. Pensionsselskaberne vil kun opdatere pensionsprognoserne med de halvårlige afkastforventninger, hvis der sker væsentlige ændringer. Det er ikke tilfældet denne gang.

Uændrede inflationsforventninger

Inflationsforventningerne er uændrede i forhold til seneste opdatering. Den forventede inflation udgør fortsat 1,8 pct. for de første fem år og 1,7 pct. for perioden 6-10 år. På langt sigt (år 11 og frem) fastholdes inflationsforventningen på 2,0 pct. Rådets skøn for inflationsforventningerne baserer sig på en konsensusvurdering af inflationen de næste 10 år. I vurderingen inddrages de senest offentliggjorte forventninger fra Økonomiministeriet, Finansministeriet, De Økonomiske Råd og Nationalbanken. Desuden inddrages skøn fra større danske finansielle institutioner.

Horisontafkast

Det forventede horisontafkast (et såkaldt køb-og-behold afkast) for danske obligationer med en varighed på tre år udgør 2,47 pct., hvilket er en stigning fra 2,03 pct. ved seneste offentliggørelse. Horisontafkastet er opgjort kort før afkastforventningerne offentliggøres ud fra aktuelle markedsdata. De nye afkastforventninger træder i kraft pr. 1. juli 2026.